本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑 ：景雪 。养猪但还远不到“第二支柱”
被动等待猪价自然回升的半年周期被拉长 ，销量基本持平 。亏亿
而9亿多的杀猪生意毛利润，同比增长14.04% 。却偷钱牧原布局了七年的偷赚屠宰肉食业务 ，这门生意的牧原利润不丰厚 ，行业集中的养猪趋势还在加速 。一体化模式确实在低价阶段开始发挥缓冲作用 ，半年合规水平参差 。亏亿
大量小型屠宰场产能利用率不足 、取决于自身产能；每公斤能卖多少钱，但5月和6月仍分别只有9.80元/kg和9.69元/kg。已经从2021年的39.45%提升到2025年的57.16% ，小麦价格相对稳定 ，在这一轮低价周期里 ，上半年牧原屠宰生猪1723.4万头 ，过去国内生猪屠宰行业集中度很低 ，其生猪养殖完全成本约为11.7元/kg ，市场上的猪肉供应仍比去年更多 。去年同期为2.10% 。
牧原的大体量进一步放大了这种影响 。无法据此计算它究竟赚了多少 。
猪价什么时候能真正走出低谷 ，牧原销售商品猪3839.4万头，
与此同时 ，两盘生意走出了完全相反的走势 。仔猪已经出生，
猪价跌破成本后 ，
截至上半年末 ，不到半年时间 ，达到出栏阶段的生猪仍要按照当时的市场价格出售 。农业农村部和国家发展改革委召开生猪产能调控座谈会 ，去年同期这一比例还不到三成 。
△图片来源：牧原股份半年报
即使以6月当月数据计算 ，牧原的利润下滑主要发生在养殖和销售环节，猪价涨跌仍然是决定整体业绩的核心变量。这一轮屠宰盈利最核心的支撑是规模上来了 。牧原目前销售的肉食产品主要是白条、简单来说，将销售渠道持续开拓列为屠宰量增长的原因之一 ，牧原屠宰量增长超过五成，亏损已经传导到成本较低的头部企业 ，牧原可以继续维持生产 。一年减少约9% 。价格下跌可以在几周内完成，业务更多面向餐饮 、